Financiación de las infraestructuras de transporte marítimo

El transporte marítimo de mercancías y pasajeros es un sector enorme y de creciente importancia estratégica para la industria, el comercio y la movilidad personal. Sin embargo, a menudo se ignora el valor de su contribución a la sostenibilidad social y económica de un país.

Un sector del transporte fuerte, abierto y competitivo puede ser clave para retener la actividad económica y crear nuevas oportunidades en un mundo cada vez más globalizado, en el que los países en desarrollo tienen que sacar provecho de sus posiciones geoestratégicas como plataformas logísticas internacionales.

La función logística de los puertos es un factor clave en la mejora de la competitividad, que al generar servicios integrados a la carga, contribuye a la fidelización y atracción de nuevos tráficos marítimos.

Desde el punto de vista estratégico, los puertos que tienen zonas de actividad logística presentan mayores ventajas competitivas frente a otros puertos que no las integran y permanecen independientes e indiferentes a la cadena de producción, transporte y distribución.

Los países cuya geolocalización los hace geopolíticamente importantes y cuyo transporte comercial internacional se realiza principalmente por mar son especialmente atractivos para los inversores interesados en los sectores de la construcción y las operaciones portuarias.

La participación del sector privado en la industria marítima y portuaria se lleva a cabo mediante (1) la transferencia de derechos de operaciones a través de la privatización; (2) el modelo de construcción, operación y transferencia (BOT); y (3) el lanzamiento de nuevos proyectos privados a través de métodos de licencias y permisos.

La financiación de estos tres modelos varía según el ámbito de la inversión. En la práctica, la transferencia de los derechos de operación se utiliza para proyectos limitados a la extensión y operatividad de un puerto público, en lugar de la construcción desde cero. Por lo tanto, el sector privado requiere una financiación CAPEX del negocio y una financiación de las adquisiciones para el pago de las tarifas de las concesiones. Sin embargo, los modelos «greenfield» y BOT requieren financiación para la construcción de puertos desde cero, así como financiación CAPEX para el periodo de operaciones.

En cualquier caso, en un acuerdo estructurado de financiación de proyectos, es esencial conformar una estructura de financiación efectiva, ya que el proyecto se financiará principalmente a través de los ingresos a fin de minimizar los aportes de los patrocinadores del mismo.

En consecuencia, la rentabilidad del proyecto resulta esencial, ya que la financiación está garantizada por los ingresos y los activos del propio proyecto. Se debe realizar un estudio de viabilidad detallado del proyecto que se va a implementar, con el objetivo de lograr una implantación segura y funcional del propio proyecto y su estructura de financiación.

El que las garantías se antepongan a los principales activos de estos proyectos suele ser un cuello de botella. La transferencia de estos derechos está sujeta a la aprobación de las administraciones públicas, que tienen la capacidad de modificar el acuerdo correspondiente alcanzado con el inversor respecto a los derechos específicos de servidumbre y uso si dichos derechos se transfieren, y no existe un procedimiento legal definido para obtener el consentimiento previo de la administración de cara a una posible transferencia.

La minimización de riesgos es otro aspecto esencial de la financiación de los proyectos. Para lograr con éxito un acuerdo estructurado de financiación de proyectos, deben identificarse y analizarse los riesgos de financiación de los mismos, que a continuación se asignarán a la parte encargada de minimizar las probabilidades de dichos riesgos y de asumir sus consecuencias si se materializan.

Riesgos como los relacionados con los cambios en la legislación, los enfoques políticos o la participación del público pueden plantear dudas sobre la implementación de los proyectos portuarios, debido al desequilibrio presente en los acuerdos en los que las autoridades estatales o administrativas forman parte. Por lo tanto, se deben introducir y aprobar sofisticados mecanismos de mitigación de riesgos para atraer el capital privado hacia los proyectos portuarios.

¿Cuál es su opinión? Envíeme un correo electrónico a [email protected]. También podemos ponernos en contacto en Twitter (@bpkarlos) o LinkedIn. ¡Gracias por dedicar parte de su tiempo a leer esta publicación!